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分析与点评：消息称惠普将在泰国生产笔记本电脑，首批量产预计明年上半年出货

大陆PC制造产能占比高，品牌加快推动供应链的多元化

全球笔记本基本上由以台系为主的各大代工厂生产, 二十年前，因大陆巨大的人口红利, 台系代工厂仁宝，广达，英业达等开始将工厂转移到大陆。借助长三角优异的地理位置，江苏昆山成为主要的代工基地，同时在周边城市上海，苏州等，形成了良好的笔电产业链。

十几年前，重庆、成都开始大量招商引资，如重庆制定“3+6+200”战略规划，即重点引进3大笔记本品牌供应商，6大ODM厂以及200多家笔电零件供应商，笔电代工中心开始内迁，重庆成为最大的笔电代工基地。

除中国大陆外，台湾、日本及东南亚国家一直也有少许产能生产笔电。如部分日系品牌如富士通日本白石工厂有小量产能，松下笔电在台湾松下工厂生产，主要品牌如惠普、联想、戴尔等基本在代工厂生产。另外联想在墨西哥，印度巴西也设厂；仁宝在中国台湾地区及越南设厂，但目前交付量有限。纬创海外产能以菲律宾为主，目前以维修产线为主。整体来看，当前大陆笔电产能仍能占全球90%左右。

近年来国际关系的复杂性增加，PC品牌对依赖中国制造和供应链的模式产生了担忧，认为存在供应风险，希望通过供应链的多元化来降低因地缘政治风险而带来的不确定性。叠加中国大陆人口红利的逐渐下降，以及关税问题的影响，加快分散PC制造产能已成为大势所趋。

ODM加速外移趋势，东南亚成为重点方向，预计越南2024将占15~20%产能

在上述背景影响下，受品牌需求主导，以仁宝、广达、纬创为代表的ODM主力厂商加速在东南亚地区布局。

Apple：推动制造商富士康和广达积极布局越南北江省以及泰国产能，其中富士康越南北江厂将承接部分13.x英寸产能，广达泰国厂将承接≥13.6英寸的Macbook Pro及Air产能。

HP：长期要求ODM转往越南及泰国。移转后，越南预计占比9%，泰国则占比10%。

Dell：将海外产能视为供应商选择的重要考察条件，推动仁宝及纬创的产能往越南转移。

从ODM厂的维度看，台系ODM外移趋势更明显，PCBA+Assembly/Assembly 均在考虑范畴，特别在越南的转移计划积极，预计2024越南产能占比可达15~20%；

仁宝（Compal）：越南永福厂为主要产能转移对象，目标年产能将达500万到600万台。

广达（Quanta）: 海外产能以泰国为主，主要承接惠普和Apple的PC海外生产需求。

纬创（Wistron）：海外产能以菲律宾为主，菲律宾厂目前以NB、手机及服务器的维修产线为主，但也计划将扩大NB产线至百万台规模中。同时纬创越南旧有的二座厂房及新产品线皆顺利运行，董事会去年通过在越南扩建第三座厂，预计2024年第2季至第3季完工投产，以生产笔电为主。

综上，群智咨询（Sigmaintell）认为：

1， 随着地缘政治以及中国人口红利的削弱，大陆笔电制造产能份额会有所降低。

2， ODM以及品牌加快推进PC制造产能外移，东南亚区域成为重点转移方向。

3， 区域格局看，越南产能增长最快。除此之外，泰国有望成为东南亚第二大受益区域。

4， 由于印度市场的政策多变性，品牌布局印度市场时较其他东南亚区域偏于谨慎。

5， 从品类看美系品牌的消费类产品线偏好越南，商用产品线则重点在泰国布局，Apple则在越南（Pro）与泰国（Air）均匀布局。